導(dǎo)讀：耐火材料行業(yè)存在高度資源依賴(lài)性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分散、生產(chǎn)效率低下等問(wèn)題；另一方面，隨著下游產(chǎn)業(yè)不斷規(guī)范整合，對(duì)耐材要求將逐步提高，產(chǎn)品升級(jí)轉(zhuǎn)型也將在未來(lái)成為耐材行業(yè)主要發(fā)展方向。

    耐火材料行業(yè)存在高度資源依賴(lài)性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分散、生產(chǎn)效率低下等問(wèn)題；另一方面，隨著下游產(chǎn)業(yè)不斷規(guī)范整合，對(duì)耐材要求將逐步提高，產(chǎn)品升級(jí)轉(zhuǎn)型也將在未來(lái)成為耐材行業(yè)主要發(fā)展方向。

未來(lái)的趨勢(shì)有三種可能：

    第一種：不定型及高檔耐材占比提升。隨著近年來(lái)鋼鐵、水泥、玻璃下游行業(yè)的整合步伐愈發(fā)加快，我們可以預(yù)計(jì)到未來(lái)對(duì)于耐材的質(zhì)量要求將逐步提高，同時(shí)，根據(jù)國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)我國(guó)不定型耐材占比將逐年提高。

    第二種：橫向擴(kuò)張。耐材行業(yè)本身具有集中度低下，競(jìng)爭(zhēng)分散，截止今年6月底，全國(guó)耐材企業(yè)下滑至2108家，較上年末下滑了近25.0%。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)耐材企業(yè)繼續(xù)通過(guò)一系列并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展，擴(kuò)大自己市場(chǎng)份額，搶占更多市場(chǎng)份額。

    第三種：垂直一體化。高資源依賴(lài)性以及快速上漲的原材料給行業(yè)的盈利帶來(lái)巨大壓力，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化將成為企業(yè)未來(lái)自身的發(fā)展需求。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)向上游延伸的潛力將決定耐材企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期盈利能力的關(guān)鍵因素。